В отличие от ВЭБа частные управляющие компании показывают прибыль 25-37%
В первом квартале пенсионные накопления "молчунов", которыми управляет ВЭБ, уменьшились на 6 млрд руб. Это соответствует доходности минус 7% годовых. Снижение объема накоплений продолжается уже третий квартал подряд из-за отрицательной переоценки госбумаг, в которые инвестировано 95% пенсионных денег. В отличие от ВЭБа частные управляющие компании на фоне роста фондового рынка по итогам первого квартала показывают прибыль 25-37% годовых.

 По итогам первого квартала ВЭБ получил убыток от инвестирования средств пенсионных накоплений в размере 6,04 млрд руб. Официальную доходность инвестирования за первый квартал ВЭБ обещает раскрыть только в конце апреля. Вчера были опубликованы лишь данные по доходности относительно среднегодовой стоимости чистых активов, за квартал она составила минус 1,81%. Это означает, что доходность в годовом исчислении может составить как минимум минус 7% годовых.

В значительной степени убыток ВЭБа получен из-за переоценки активов, в которые инвестируются пенсионные накопления: по результатам первого квартала они снизились на 8,8 млрд руб. При этом полученный купонный доход составил 2,7 млрд руб. 95% в инвестиционном портфеле занимают госбумаги, из них около 40% приходится на государственные сберегательные облигации, остальное - на облигации федерального займа (ОФЗ). "Сектор госбумаг весь первый квартал оставался низколиквидным. Спрос был разве что на короткие бумаги, которые пользовались спросом со стороны консервативных инвесторов. Это и обеспечило им рост доходности",- говорит аналитик банка "Зенит" Александр Ермак. По словам руководителя департамента доверительного управления ВЭБа Александра Попова, именно в средние и длинные ОФЗ вложена большая часть накоплений.
В ВЭБе называют падение цен на госбумаги "не настолько значительным, как в прошлом году", и надеются, что в дальнейшем убыток от переоценки будет нивелирован.
Помимо переоценки активов на снижение объема пенсионных накоплений в ВЭБе повлиял перевод 11,4 млрд руб. в Пенсионный фонд России. Это деньги граждан, которые перестали быть "молчунами" и написали в 2008 году заявления о переводе накопительной части пенсии в частные управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды. При этом в ВЭБ из ПФР в первом квартале поступило лишь 80 млн руб. Расходы на оплату услуг спецдепозитария, аудитора, профучастников рынка ценных бумаг, задействованных в инвестировании накоплений, а также на страхование ответственности обошлись ВЭБу в 78,7 млн руб. Общий объем накоплений "молчунов" составляет теперь 325,7 млрд руб. - на 5% меньше, чем на 1 января.

Частные управляющие компании, которые также размещают пенсионные накопления граждан, но в большее количество инструментов, только начали раскрывать информацию о результатах инвестирования этих средств в первом квартале. По итогам 2008 года их средняя доходность оказалась существенно ниже той, которую показал ВЭБ,- минус 27,5% годовых против минус 0,46% годовых. Впрочем, в первом квартале частные компании превзойдут ВЭБ по доходности, указывают эксперты. "Судя по тому, как вел себя фондовый рынок, можно предположить, что большинство управляющих компаний в первом квартале покажет доходность 5-15%",- полагает заместитель гендиректора УК "Лидер" Игорь Мустяца. Такой же порядок цифр называет и гендиректор "КИТ Фортис Инвестментс" Владимир Кириллов. Их слова подтверждают и данные компаний, которые уже отчитались. Так, доходность "ОФГ Инвеста" составила 25,95% годовых, УК Бинбанка - 31,29% годовых, "Базис-Инвеста" - 37,52% годовых. В первом квартале индекс ММВБ вырос на 24,8%, РТС - на 9,13%, индекс корпоративных облигаций IFX-Cbonds - на 7,3%.

В отличие от частных управляющих, ВЭБ пока не может воспользоваться ростом рынка. Законопроект, позволяющий инвестировать пенсионные накопления в корпоративные облигации с высоким рейтингом надежности и депозиты, до сих пор не принят Госдумой. "Пока ни о каком изменении инвестдекларации ВЭБа речи не идет, так как мы даже не знаем, что нам в итоге будет разрешено",- говорит господин Попов. Ситуация на рынке госбумаг, по словам господина Ермака, не меняется: они по-прежнему остаются низколиквидными и почти не приносят дохода.

Мазунин Александр

Коммерсантъ (Москва), 14.04.2009 , №66, С.9